內部董事超額薪酬和公司未來續效：隱性合約觀點之實證研究

本研究主旨在探討內部董事超額薪酬與公司未來績效的關連性。本研究定義內部董事之應領薪酬為「績效」、「複雜度」及「風險」所組成的函數，而實際薪酬減去應領薪酬則為超額薪酬，此外依據隱性合約，「超額薪酬」係指未能由本期可以公開觀察到的財務與市場績效指標所解釋的薪酬變異。本研究除了探討內部董事的總超額薪酬外，亦一併分析內部董事的董事身份超額薪酬及經理人身份超額薪酬。本研究實證結果顯示不論是以下一期Tobin's Q，或是下兩期Tobin's Q作為未來績效指標，亦或是僅以非電子產業公司為研究樣本，內部董事的總超額薪酬及董事身份超額薪酬都和公司未來績效具顯著正相關性，支持隱性合約觀點。...

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Bibliographic Details
Published in臺大管理論叢 pp. 31 - 62
Main Authors 戴怡蕙(Yi-Hui Tai), 曾智揚(Chih-Yang Tseng), 柯承恩(Chen-En Ko)
Format Journal Article
LanguageChinese
Published 國立臺灣大學管理學院 17.06.2013
Subjects
隱性合約
implicit contract
內部董事
超額薪酬
inside director
excessive pay
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ISSN1018-1601
DOI10.6226/NTUMR.2015.Jan.R.11036

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Summary:本研究主旨在探討內部董事超額薪酬與公司未來績效的關連性。本研究定義內部董事之應領薪酬為「績效」、「複雜度」及「風險」所組成的函數，而實際薪酬減去應領薪酬則為超額薪酬，此外依據隱性合約，「超額薪酬」係指未能由本期可以公開觀察到的財務與市場績效指標所解釋的薪酬變異。本研究除了探討內部董事的總超額薪酬外，亦一併分析內部董事的董事身份超額薪酬及經理人身份超額薪酬。本研究實證結果顯示不論是以下一期Tobin's Q，或是下兩期Tobin's Q作為未來績效指標，亦或是僅以非電子產業公司為研究樣本，內部董事的總超額薪酬及董事身份超額薪酬都和公司未來績效具顯著正相關性，支持隱性合約觀點。然而內部董事的經理人身份超額薪酬和公司未來績效則不具顯著正相關性。
ISSN:1018-1601
DOI:10.6226/NTUMR.2015.Jan.R.11036