金融科技与企业债务违约风险——影响效果、机制识别与异质性特征

• Published in: 西安交通大学学报（社会科学版） Vol. 43; no. 3; pp. 16 - 28
• Main Authors: 丁志国, 刘欣苗, 金龙
• Format: Journal Article
• Language: Chinese
• Published: 西安交通大学 25.05.2023; 吉林大学 数量经济研究中心,吉林 长春 130012%吉林大学 商学与管理学院,吉林 长春 130012%东莞理工学院 经济与管理学院,广东 东莞 523006; 吉林大学 商学与管理学院,吉林 长春 130012
• Subjects: 债务违约; 融资约束; 资源配置效率; 信息效率; 公司治理; 金融科技
• ISSN: 1008-245X
• DOI: 10.15896/j.xjtuskxb.202303002

金融科技的发展突破了许多传统金融服务在支持实体经济过程中的束缚，对抑制实体企业债务违约、防范化解重大金融风险以及经济高质量发展都会产生重大影响。基于2011—2020年沪深A股上市公司数据，具体研究金融科技发展对企业债务违约风险的影响机理。实证结果表明，金融科技发展对企业债务违约风险存在显著抑制作用，且这一结论在经过一系列稳健性检验后依旧成立。机制分析表明，金融科技的发展能够提升金融的资源配置效率、改善市场信息效率、提升公司治理能力。具体而言，金融科技能够有效缓解企业融资约束，提高股价信息含量，降低委托代理成本，抑制企业的债务违约风险。异质性检验发现，在民营企业、中小企业、内部治理环境差和成熟投资者参与度高的企业中，金融科技对企业债务违约风险的抑制作用更为明显。