申購熱潮是長期績效的反指標嗎

本研究驗證投資人申購熱潮與績效表現的關係，探討對象嘗試整合新上市公司股票（IPOs）與現金增資股票（SEOs）申購市場；此二者的比較基礎在於同屬公司權益政策，且其間市場具有資訊不對稱程度的理論差異。實證顯示有諸多證據指向熱申購將導致長期績效傾向不佳，而此效應不單發生於IPOs，在SEOs亦被偵測出相同的現象；上述關係即使在考量風險因素後仍獲支持。但是，SEOs熱申購對於績效的解釋能力較IPOs低，表示投資人對於SEOs的過度反應較不嚴重。此外，本研究尚發現IPOs市場經驗為公司擬定SEOs申購計畫與投資人決策的重要依據。...

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Bibliographic Details
Published in臺大管理論叢 Vol. 22; no. 1; pp. 31 - 66
Main Author 王朝仕(Chao-Shi Wang)
Format Journal Article
LanguageChinese
Published 台灣 國立臺灣大學管理學院 01.12.2011
Subjects
information asymmetry
overreaction
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申購熱潮
資訊不對稱
過度反應
申購熱潮
資訊不對稱
過度反應
overreaction
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information asymmetry
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ISSN1018-1601
DOI10.6226/NTURM2011.22.1.31

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Summary:本研究驗證投資人申購熱潮與績效表現的關係，探討對象嘗試整合新上市公司股票（IPOs）與現金增資股票（SEOs）申購市場；此二者的比較基礎在於同屬公司權益政策，且其間市場具有資訊不對稱程度的理論差異。實證顯示有諸多證據指向熱申購將導致長期績效傾向不佳，而此效應不單發生於IPOs，在SEOs亦被偵測出相同的現象；上述關係即使在考量風險因素後仍獲支持。但是，SEOs熱申購對於績效的解釋能力較IPOs低，表示投資人對於SEOs的過度反應較不嚴重。此外，本研究尚發現IPOs市場經驗為公司擬定SEOs申購計畫與投資人決策的重要依據。
ISSN:1018-1601
DOI:10.6226/NTURM2011.22.1.31