Evidence on the decision usefulness of fair values in business combinations

• Published in: Contemporary accounting research Vol. 42; no. 2; pp. 922 - 952
• Main Authors: Blann, James J., Campbell, John L., Shipman, Jonathan E., Wiebe, Zac
• Format: Journal Article
• Language: English
• Published: Hoboken, USA John Wiley & Sons, Inc 01.06.2025; Canadian Academic Accounting Association
• Subjects: Accounting standards; Acquisitions & mergers; actifs incorporels; Adjustment; Assets; Business combinations; cash flows; Codification; Fair value; Financial accounting standards; flux de trésorerie; fusions et acquisitions; Intangible assets; juste valeur; Liabilities; Mergers; mergers and acquisitions; Prices; regroupements d'entreprises; SFAS 141; Stock prices; Usefulness; United States > US
• ISSN: 0823-9150; 1911-3846
• DOI: 10.1111/1911-3846.13024

Statement of Financial Accounting Standards (SFAS) 141 (Accounting Standards Codification [ASC] 805) requires that firms record identifiable assets and liabilities acquired in business combinations at fair value. While the FASB argued that these fair values should provide users with incremental decision‐useful information, opponents have continuously argued that they are too difficult to reliably estimate and could be subject to managerial discretion. Using hand‐collected data from US mergers and acquisitions, we find that, on average, fair value adjustments predict future cash flows incrementally beyond pre‐deal book values and cash flows, goodwill, and other firm and deal characteristics. We also find that the relation between fair value adjustments and future cash flows varies predictably based on several factors that affect managers' ability and incentives to provide accurate estimates. Furthermore, despite prevailing concerns about their usefulness, we find that fair values for intangible assets predict future cash flows, on average. However, we find that this relation is driven primarily by the fair values of customer‐ and contract‐related intangible assets and that the fair values of other types of identifiable intangibles do not necessarily convey incremental decision‐useful information. Finally, we find that users appear to rely on the information conveyed by these disclosures, as evidenced by revisions to analysts' forecasts and changes in stock prices. Overall, our findings provide insight regarding the usefulness of current standards and users' reliance on fair values in business combinations. Résumé Données sur l'utilité décisionnelle de la juste valeur dans les regroupements d'entreprises La norme SFAS 141 (codification des normes comptables [ASC] 805) exige que les entreprises enregistrent les actifs et les passifs identifiables acquis dans le cadre de regroupements d'entreprises à leur juste valeur. Alors que le FASB a fait valoir que ces justes valeurs devraient fournir aux utilisateurs des informations supplémentaires utiles à la prise de décision, les opposants n'ont cessé d'affirmer qu'elles étaient trop difficiles à estimer de manière fiable et qu'elles pouvaient faire l'objet d'un pouvoir discrétionnaire de la part de la direction. En utilisant des données collectées manuellement sur les fusions et acquisitions américaines, nous constatons qu'en moyenne, les ajustements à la juste valeur permettent de prévoir les flux de trésorerie futurs au‐delà des valeurs comptables et des flux de trésorerie antérieurs à l'opération, de la survaleur et d'autres caractéristiques de l'entreprise et de l'opération. Nous constatons également que la relation entre les ajustements à la juste valeur et les flux de trésorerie futurs varie de manière prévisible en fonction de plusieurs facteurs qui affectent la capacité et les incitations des gestionnaires à fournir des estimations précises. En outre, malgré les inquiétudes qui prévalent quant à leur utilité, nous constatons que les justes valeurs des actifs incorporels permettent de prévoir les flux de trésorerie futurs, en moyenne. Toutefois, nous constatons que cette relation est principalement due aux justes valeurs des actifs incorporels liés aux clients et aux contrats, et que les justes valeurs d'autres types d'actifs incorporels identifiables ne transmettent pas nécessairement d'informations supplémentaires utiles à la prise de décision. Enfin, nous constatons que les utilisateurs semblent se fier aux informations fournies par ces communications, comme en témoignent les révisions des prévisions des analystes et les changements dans les cours des actions. Dans l'ensemble, nos résultats donnent une idée de l'utilité des normes actuelles et de la confiance des utilisateurs dans les justes valeurs dans les regroupements d'entreprises.